Saltar al contenido

La verdad detrás de la diversificación

Photo Credit:Stuart Miles

Crédito de la foto: Stuart MilesCrédito de la foto: Stuart Miles

La publicación de hoy es una publicación invitada de Troy en The Financial Economist. El blog de Troy trata sobre diferentes formas de invertir. Estoy * súper * emocionado por su publicación de hoy porque es sobre algo de lo que no sé nada, invertir. ¡Espero que disfrutes! Gracias Troya!

El primer consejo de inversión que escuchará el 99% de los nuevos inversores es "diversificar, diversificar, diversificar". ¿Por qué? La teoría es la siguiente:

No pongas todos tus huevos en una canasta, porque si una canasta se rompe, no estarás sin dinero y en la calle.

Parece razonable, ¿verdad? En un mercado alcista, sus ganancias compensarán sus pérdidas y, en un mercado bajista, sus ganancias mitigarán sus pérdidas. Al crecer, a todos nos han enseñado este adagio atemporal, y ahora solo se ha aplicado a la inversión. Todo lo que tiene que hacer es comprar una canasta completa de diferentes acciones, productos básicos o monedas, y las pérdidas se compensarán con algunas de las ganancias.

El problema

En los últimos años, ha habido un gran problema con el concepto detrás de la diversificación. Es como si la diversificación ya no existiera: el 99% de los activos se han vuelto súper correlacionados. Lo que "correlacionado" significa es que cuando un activo sube, también lo hacen todos los demás. La correlación hace que la diversificación sea prácticamente imposible (e inútil si se intenta): si todos los activos van a subir (o bajar) juntos, ¡diversificar o no diversificar produce exactamente el mismo resultado (sin diversificación)!

En la década de 1990 y principios de 2000, la correlación no era un problema. Pero desde la burbuja crediticia de 2007, los mercados mundiales se han correlacionado en gran medida. En estos días, las redes de medios simplemente agrupan a todos los mercados y se refieren a los mercados como "con riesgo" (precios subiendo) o "sin riesgo" (precios bajando). Entonces, ¿cuál es la causa detrás de este aumento repentino en la correlación?

  1. En la actualidad, cada vez más operadores son quants, nerds matemáticos que construyen modelos informáticos que comercializan los mercados. Lo curioso es que todos estos modelos de computadora terminan volviéndose muy, muy similares, hasta el punto en que todos comercian en los mismos mercados y realizan los mismos intercambios. Por lo tanto, estos cuantos operan en cada mercado con la misma estrategia, reduciendo así cualquier diversificación que haya existido antes. (Imagina a todos moviéndose juntos como una manada).
  2. Gracias a la revolución de Internet, la gestión de activos y la inversión ahora se están haciendo a escala global. Entonces, si los inversores están perdiendo mucho dinero en acciones (acciones) de EE. UU., Entonces tendrán que vender sus activos en China, Europa y Japón para compensar su déficit de efectivo. ¿Lo que pasa? Todos los mercados globales suben y bajan en sincronía, eliminando así virtualmente la diversificación. En un mundo global, todos están haciendo lo mismo.

Por ejemplo, en el pasado, los mercados emergentes eran un buen compensador para las acciones estadounidenses: los mercados emergentes se moverían en la dirección opuesta a las acciones estadounidenses. Sin embargo, desde 2008 este ya no es el caso: las acciones estadounidenses y los mercados extranjeros se están moviendo a la par. Del mismo modo, los inversores solían predicar "comprar al menos 10 acciones para diversificar su cartera". En estos días, esto ya no parece una opción viable, porque casi todas las acciones están subiendo o bajando al mismo tiempo.

La solución

Entonces, ¿está muerta la diversificación? En papel, sí. En realidad no. Esto se debe a que la "diversificación" no se entiende.

Lo que los inversores a menudo han entendido mal sobre la "diversificación" es que uno debe centrarse en los conductores del mercado, no el precio.

Este es el mayor malentendido sobre la diversificación: los inversores piensan que diversificar significa invertir en activos cuyos precios no están correlacionados. La verdad es que la correlación es un acuerdo de encendido y apagado: a veces, ciertos activos se correlacionarán y en otras ocasiones esa correlación desaparecerá. Por lo tanto, diversificar en 2 mercados diferentes porque los precios de los mercados no están correlacionados no tiene sentido; eventualmente, se correlacionarán.

Lo que debe hacer es invertir en activos cuyo las razones para subir o bajar son diferentes. Invierta en la causa subyacente, no en los síntomas.

Veamos las cosas de esta manera. En el papel, el oro y las acciones parecen estar correlacionados: recientemente, se han estado moviendo en la misma dirección en sincronía. SIN EMBARGO, los impulsores detrás de estos mercados son diferentes. El oro es impulsado por la inflación (la inflación aumenta, los precios del oro aumentan). Las existencias, por otro lado, están impulsadas por datos económicos, de los cuales la inflación no es más que UN COMPONENTE. Por lo tanto, aunque el oro y las existencias están correlacionados en este momento, eventualmente no estarán correlacionados porque sus controladores son diferentes.

Entonces, ¿cómo encontrar activos que son impulsados ​​por diferentes factores?

Simple: todos los activos están influenciados por 2 conjuntos de 2 factores (inflación arriba / abajo y crecimiento económico arriba / abajo), que se combinan para crear 4 escenarios

  1. La inflación aumenta, el crecimiento económico aumenta.
  2. La inflación aumenta, el crecimiento económico disminuye.
  3. La inflación disminuye, el crecimiento económico aumenta.
  4. La inflación disminuye, el crecimiento económico disminuye.

Para diversificarse realmente, necesita encontrar activos que funcionen de manera diferente en los 4 escenarios anteriores. Esa es la clave. ¿Cómo haces eso? Backtest: mire el historial y vea qué activos históricamente se desempeñaron de manera diferente en los 4 escenarios.

¿Como esta publicación? Esto fue escrito por Troy, inversionista, comerciante y ávido snowboarder (sí, lo sé, irrelevante para esta publicación). Cuando no estoy trabajando en mis inversiones o haciendo ejercicios físicos, me gusta bloguear en The Financial Economist. Siéntase libre de visitar el blog, donde Publico pensamientos en los mercados mundiales en este momento. Ciao!

¿Estás invirtiendo en algo ahora? ¿Intentas diversificar tus inversiones?